：高端化，看好公司成为国产通用电子丈量仪器领军品牌。盈余猜测与估值：给予公司22年1.3xPEG估值，初次掩盖给予“买入”评级。公司是国内仅有完结四大主力产品高端化且全球化出售的厂商，品牌、产品矩阵以及商场途径优势明显，综合性、生长性和可继续性强于可比公司，咱们看好公司充沛享用根底丈量东西国。”
2.（1）草创期（2002-2007）：建立研讨室并推出首款数字示波器，2007年建立鼎阳科技，后与全球高端示波器领导品牌力科战略协作。
3.（2）产品矩阵扩展期（2008-2018）：继续发力数字示波器，先后在全阻隔示波器SHS1000、函数/恣意波形发生器SDG1000X、一体化频谱剖析仪和矢量网络剖析仪SVA1000X等多款产品完结国产化0到1打破，十年间打造出数字示波器、波形与信号发生器、频谱剖析仪、矢量网络剖析仪四大产品线-至今）：专心于高技能立异式产品研制，2020年公司新推出SDS6000Pro系列数字示波器，成为世界第三家，国内榜首家具有2GHz带宽12bit高分辨率的示波器厂商，2021年推出三款全新A系列新产品，2022年3月发布国内首款8通道2GHz示波器和26.5GHz矢量网络剖析仪，职业四大主力产品悉数进入高端范畴。
6.（1）下流5G通讯、半导体及电子元件、新能源、消费电子等职业驱动需求量开端上涨：估计2025年，全球、我国通用电测仪器商场规模分别为103.4、38.9亿美元，6年CAGR分别为3.9%、5.8%。
7.（2）细分商场规模：估计2025年各细分商场规模（全球/我国），1）示波器：17.3/6.5亿美；2）射频剖析类：27.8/9.4亿美元，CAGR为5.8%/6.8%；3）信号发生器：11.8/3.8亿美元；4）源载类：13.4/5.5亿美元；5）电子元器件类：12.5/5.0亿美元。
9.（1）产品矩阵及技能：公司产品矩阵掩盖示波器、射频剖析类、信号发射器类、源载类、以及万用表等，产品矩阵优势明显，且各细分产品技能水平均坐落国产前列，品牌实力微弱。
（2）商场途径：公司全球化布局，产品及服务远销全球80多个国家及区域，2021年国外出售占比超7成，榜首大客户为全球电商领导品牌亚马逊，海外商场途径优胜，看好公司获益于海外制造业复苏。
12.（3）募资扩产+高端化深化：公司21年11月完结IPO募资后资金富余，未来将扩产并继续深化高端化，看好公司成为国产通用电子丈量仪器领军品牌。
13.盈余猜测与估值：给予公司22年1.3xPEG估值，初次掩盖给予“买入”评级。
公司是国内仅有完结四大主力产品高端化且全球化出售的厂商，品牌、产品矩阵以及商场途径优势明显，综合性、生长性和可继续性强于可比公司，咱们看好公司充沛享用根底丈量东西国产化和工业晋级盈利，成为国产通用电测仪器标杆企业，猜测22-24年公司归母净赢利分别为1.24、1.78、2.53亿元，当时股价对应22年PEG为1.0x，考虑到公司未来高研制投入稀释必定赢利，但一起加固品牌和产品护城河，拉长公司生长生命周期，咱们给予公司22年更高的1.3xPEG估值，对应方针股价72.88元，给予“买入”评级。
15.危险提示：首要原材料供给紧缺及价格动摇危险，芯片、高精密电子元器件进口依靠危险。
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